对比表明：2005年美国广播电视指数和全球媒体指数走势明显弱于标准普尔指数，2006年其走势强于标准普尔指数，2007年，美国广播电视指数显著弱后于大市。

　　维持行业“中性”的投资评级

　　由于我国传媒业上市公司的价值取向和产业的增长取向之间存在很大的不一致，虽然我们很看好传媒产业未来的成长性，但对于传媒业多数上市公司的价值增长，我们持中性观点。从估值体系看，传媒行业估值处于整个市场估值体系高位，所以我们维持传媒业“中性”的投资评级，同时我们也认为在上文三个投资主题下，将出现明显的结构性投资机会。

　　我们给予歌华有线、广电网络、博瑞传播“买入”的投资评级，给予新华传媒、中视传媒公司“增持”的投资评级，给予华闻传媒、东方明珠、赛迪传媒、电广传媒、网盛科技“中性”的投资评级以歌华有线、广电网络为代表的有线网络类公司是我们重点推荐的公司。

　　有线网络资源价值将因数字电视产业的发展而逐步提升其价值。2008年数字电视产业将逐步步入收获期，有线网络资产价值将因为数字电视产业的发展获得明显提升，其价值增量主要体现在单用户价值将因数字电视产业的发展获得明显提升，同时网络资源具备多业务拓展增值空间。

　　主要公司盈利预测及投资评级

　　重点公司分析歌华有线：步入数字电视增长之路

　　公司是典型的有线网络公司，在当前投资理念更注重长期投资价值的背景下，我们看好公司长期盈利的稳定性及发展能力,并坚信其长期投资价值。从长期基本面看，用户不断增长的同时，单用户月收入将有不断提高的趋势，用户的价值也将不断增长，进而公司的投资价值也将不断增长。

　　公司目前数字电视运营的主导模式是基于市场，依靠市场力量寻求数字电视的收入增长。其主要收入来源包括：用户节目消费收入，包括数字电视节目套餐、独立付费频道、点播收入、节目频道收入分成等。

　　对公司明年开始付费频道收费后数字电视的收入增长前景，我们持乐观态度，这也是我们中长线看好歌华有线的基本逻辑之一。